Valuation de empresas em crescimento: evite erros custosos

Você está ali, na sala de reunião, apresentando para investidores ou compradores estratégicos. Os números da sua empresa são sólidos: crescimento de receita consistente, margem EBITDA em evolução, pipeline robusto. Mas quando chega a hora de discutir valuation, você percebe que sua avaliação está 30% abaixo do que esperava. O que aconteceu?

Essa cena se repete com mais frequência do que deveria. CEOs de empresas em crescimento chegam preparados com operação impecável, mas tropeçam na metodologia de valuation. E isso custa caro, literalmente milhões em valor perdido durante negociações.

Por que valuation virou o gargalo das transações em 2026

O mercado brasileiro de M&A movimentou R$ 287 bilhões em 2025, segundo dados da PwC. Mas aqui está o problema: 41% das transações demoraram mais que o planejado por divergências de valuation entre compradores e vendedores. Quando você não domina os fundamentos, perde poder de negociação.

As empresas em crescimento enfrentam um desafio específico. Diferente de negócios maduros com fluxos previsíveis, vocês precisam convencer o mercado sobre potencial futuro. E aí mora o perigo: usar metodologias inadequadas ou métricas que não refletem a realidade do seu negócio.

O erro mais caro que vejo acontecer

Uma empresa de tecnologia de São Paulo que assessorei em 2025 quase perdeu R$ 18 milhões em valor por usar múltiplos genéricos de mercado. O CEO acreditava que P/E ratio era suficiente para justificar o preço. Só que investidores olharam para métricas específicas do setor, ARR, LTV/CAC, net revenue retention, e a história mudou completamente.

Os 4 erros críticos que destroem seu valuation

Quando analiso casos de valuation mal executados, quatro padrões se repetem. Cada um deles pode custar entre 15% a 40% do valor final da transação.

Erro 1: Ignorar as métricas do seu setor

Múltiplos de EBITDA funcionam para indústria tradicional. Mas se você está no