Como CEOs criam valor real antes do exit em 2026

Você já começou 2026 sabendo que este pode ser o ano do seu exit. Seja venda estratégica, IPO ou entrada de um fundo, uma coisa mudou radicalmente: os compradores ficaram mais exigentes. Múltiplos que giravam em torno de 15x EBITDA em 2021 hoje mal chegam a 8x para empresas similares.

O que separou as empresas que conseguiram exits premium das que tiveram que aceitar ofertas medíocres? A resposta não está na sorte ou momento de mercado. Está na construção sistemática de valor nos 18 meses que antecedem a transação.

Por que 2026 mudou as regras do jogo para exits

Os dados da PwC mostram que 67% dos exits de 2025 ficaram abaixo das expectativas dos fundadores. O motivo? A maioria dos CEOs ainda pensa em preparação para exit como um processo de 6 meses focado em due diligence e apresentações bonitas.

Isso funcionava quando dinheiro era barato e compradores disputavam negócios a tapa. Hoje, com Selic ainda em dois dígitos e fundos internacionais mais cautelosos com mercados emergentes, cada centavo de múltiplo precisa ser justificado com fundamentals sólidos.

Quando converso com CEOs que estão planejando exit para 2027, a primeira pergunta que faço é: "Você começou a construir valor hoje ou vai esperar o investment banker chegar?". A diferença entre essas duas abordagens pode significar 40% a mais no valor da transação.

As 4 alavancas que determinam múltiplos premium

Existe uma diferença brutal entre empresas que vendem por 12x EBITDA e aquelas que mal conseguem 6x. Não é tamanho, setor ou momento. São quatro alavancas específicas que compradores sofisticados analisam primeiro:

Previsibilidade de receita recorrente

Uma empresa de software de gestão em São Paulo fechou exit por 14x EBITDA no final de 2025. O segredo? 78% da receita vinha de contratos com renovação automática e multa rescisória. O adquirente conseguia projetar fluxo de caixa com precisão matemática.

Previsibilidade não significa apena